2008/5/12/10:38 来源：上海医疗器械行业协会

次贷金融危机触发的资本市场金融风暴让投资者更加谨慎。另一方面，2007年并购总额已经接近历史峰值，回落亦是市场调整的需要。

　　无论是从交易总额还是从交易项目总数来看，一季度医药行业并购已经放慢了脚步。

　　引人注目的是，与其他细分行业相比，医疗器械类的交易总额和交易项目总数都占到了头把交椅。

　　第一季度美国健康产业投资统计数据已被披露，风险投资和并购成交金额均呈下滑趋势。

　　从大环境看，造成下降的主要原因是次贷金融危机，造成投资者心理紧张，投资开始趋于保守。不仅放慢投资节奏，同时由于IPO市场基本关闭，不得不考虑对已投项目继续输血。此消彼长，没人愿意做更多长线投资。

　　经济发展有周期性变化，风险投资和企业并购也会有高潮和低潮。从健康产业内部来看，资本市场趋冷意味着融资更难、代价更高、不确定性更大。在这样的气氛中，多数原本想融资的企业也会选择放弃，转而少量私募或干脆反向并购。另外，前两年医药行业的投资金额和并购交易金额已经接近历史峰值，自然回落性调整也是市场的本能反应。

　　但投资者不会就此停止投资，反而会利用这样的机会做选择性投资，逢低参股早期项目。对企业而言，需要更仔细地考虑  既不能逆市而上，也不能因为恐惧而错失商机。关键是要有备无患，根据资金需求和市场气候来融资，不要错过风险投资的最佳时机。

　　资本市场很讲究流动性。IPO热度下降之时，往往也是企业并购潮回暖之际。有买有卖，资本投入才有望套现，才有可能形成良性循环。并购不仅是企业成长的重要手段，也是投资者退出的理想渠道。

　　第一季度的并购数据表明，次贷金融风暴对投资机构的冲击很大，大的投资银行连连出现巨亏，预计裁员是迟早的事。并购的中介军心不稳，对并购也会产生负面影响。

　　不过，尽管并购下滑，但交易仍在进行，与IPO几乎停顿相比已经相当不错。

　　如果投资者连并购这样的退出渠道都无法实现，那么风险投资急剧下滑在所难免。令人欣慰的是，尽管风险投资确实有所下降，但相对而言，医药产业目前仍是投资者最为青睐的行业之一，投资兴趣始终不减。